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PERはやはり大事な指標!

半導体関連の指標銘柄というべきレーザーテック
(6920)が7月高値から30%前後の急落となってい
ます。8月5日に開示された前期の営業益は従来
予想よりも7.6%増の150.6億円でした。そして、
注目の今期営業益予想は170億円と前期比12.9%
増、従来予想比で言えば、21.4%の大幅増益でし
た。それではなぜ株価は急落したのか?答えは簡
単です。PERが超割高だからです。

同銘柄はピーク時にはPER110倍前後まで買われま
した。成長性が高い銘柄はPERがかなり高い水準
まで買われることはよくあることですが、それに
しても限度があります。わかりやすく言えば、PER
100倍とは100年先までの利益を織り込んだという
ことです。いかに異常値かがおわかりだと思います。
もっとも高い成長性が続けば、100年もかからない
ですが・・・。

レーザーテックの現在(8/7)の株価は8,200円前後
であり、PERは60倍前後まで下がりました。それで
もまだ割高感は消えず、当面はあや戻し程度はある
と思いますが、本格的な株価上昇にはもう一段の上
方修正が必要だと見ています。

昨今、個人投資家の間でPERを軽んじる向きも多い
ようですが、PERはやはり大事な指標です。当社で
はどんなに成長性が高い銘柄でも、PER40倍以上の
銘柄には手を出さないことを基本としています。

それでは、また!


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